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ETF基本觀念之不要亂追價-市價與淨值的差距

☆☆ 部落格文章為個人的旅遊經驗分享 ☆☆
☆☆ 時代在進步,文章內容可能與現況不同,請自行變通並以現場情況為準 ☆☆

ETF基本觀念之不要亂追價

ETF兼具有股票與基金的性質,它不但可以在初級市場(投信公司或指定金融機構)交易
亦可在次級市場(集中市場,即台灣的上市、上櫃)中交易,可於交易時間中隨時向券商下單。
因為ETF可以在交易時間中隨時與券商下單,因此就會出現和股票一樣的情況:追高殺低
所以,在集中市場購買ETF時,不要看著它一直上漲或下跌就急急忙忙地買進、賣出

ETF基本觀念之不要亂追價-市價與淨值的差距
(圖片取自免費圖庫photoAC,作者:78design )

ETF的折溢價-市價與淨值的差距

ETF在正常情況下,市價通常是貼近淨值的,正負在1.5%以內,都算正常
但是台灣投資人很奇怪,一旦ETF發出公告說要配息,而且配息率很高時,就會一窩蜂地搶買
以下就是前一陣子因為配息率很高造成大家搶買的「第一金臺灣工業菁英30 ETF基金」,代號是00728

在「公開資訊觀測站」中的ETF專區裡面,有各檔ETF的公告,
第一金投信分別在1月5日與1月17日發出公告

ETF基本觀念之不要亂追價-市價與淨值的差距

 

■ 1月5日

白天交易時間,市價都還貼近在基金淨值附近。
下午發出公告後,公告內容是預計1月20日除息,每單位**預估配發金額**為2.55元
以淨值來計算,配息率達8.01%

ETF基本觀念之不要亂追價-市價與淨值的差距

 

■ 1月6日

公告之後,當天基金淨值是大跌,但是因為大家搶進,造成市價大漲,以致於高於淨值1.09元,溢價 3.48%
以淨值來計算,配息率為8.14%;但是以市價來算,配息率為7.87%

 

■ 1月7日

淨值又再下跌,結果市值卻又反其道而行,繼續大漲,市價高於淨值3.17元,溢價 10.28%
以淨值來計算,配息率為8.27%;但是以市價來算,配息率為7.49%
雖然市價溢價幅度已經達10%,看起來還是配息率還是很高,好像可以買的樣子 ?

 

■ 1月17日

這天收盤時,淨值31.18,市價33.78,溢價8.34%
不過收盤後又發出新的公告,公告內容就是確定後的收益分配了,每單位分配1.99元
與之前預估的2.55元,差距不少。
不過,這時再用淨值與市價分別計算配息率
淨值的話,配息率是 6.38%;市價的話,配息率是5.89%

另外,它還有特別說明『因為公告後,買盤熱烈超出基金承受範圍,導致次級市場溢價發生及配息金額稀釋
而且還說了,除息交易日及其後,溢價狀況有較大概率出現明顯收斂
意思就是「除息後,市價和淨值兩者的差距會變小、接近

ETF基本觀念之不要亂追價-市價與淨值的差距

 

■ 1月19日

除息前一天,當天收盤淨值30.71,市價33.51,市價高於淨值2.8元,溢價9.12%
以淨值來計算,配息率為6.48%;但是以市價來算,配息率為5.94%

 

■ 1月20日

除息當天,淨值28.64,市價30.75,市價高於淨值2.11元,溢價7.37%
因為已經配息了,所以就不再計算配息率

 

■ 1月21日

除息後隔天,淨值28.11,市價急跌至28.17,市價僅高於淨值0.06,溢價僅0.21%

 

■ 走勢

可以看一下從12月15日到1月底的ETF走勢
下圖中藍色線是淨值,橘色線是市價
從1月5日之後,市價就與淨值拉開間距,一直到除息後2天才又貼近

ETF基本觀念之不要亂追價-市價與淨值的差距

 

☆ 結論 ☆

所以,即使配息率很高,看起來很值得購買的ETF,但是因為溢價過多的話,還是不能買
以00728為例,如果除息前一天1月19日才在集中市場購買的話(市價33.51),
一直到1月21日還沒賣的話(市價28.17),價差高達5.34,就算補上已獲得的配息1.99元,但,還是損失了3.35元
所以,這就是標準的「賺了股息,賠了價差」,得不償失啊~

可是,我們要怎麼知道現在ETF的市價與淨值是不是過度溢價呢 ?
可以從2個地方去查詢
1.各投信公司的官網
優點是可以順便查詢該ETF較多的資訊,缺點就是想要觀察的ETF過多時,查詢起來很費力

2.台灣證券交易所的基本市況報導網站 (個人推薦)
這個是證券交易所提供的網站,它整合了全部ETF的市價與淨值,而且是即時更新的資料
若想要知道更詳細的資料,它還有附上發行該基金的投信公司網頁,很方便
因為ETF的價差跳動不像單一股票那麼劇烈,所以可以慢慢查,我都是用它來查詢「預估折溢價幅度」

再次提醒,折溢價在1.5%之內,還算是可接受的正常幅度內,若是超過這幅度,就要小心了。

 

補充資料:

以下是00728的淨值與市價資料
ETF基本觀念之不要亂追價-市價與淨值的差距

 

更多關於理財的文章,可參考:理財投資 頁面

 

參考資料:

第一金投信官網

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